1920年代后期，陈真（李连杰饰）为了完成师父的心愿，远赴东方学习先进技术，喜欢上了日本少女山田美子（中山忍饰）。因师父霍元甲去世，陈真回国协助师父之子霍庭恩（钱小豪饰）掌管精武门的事业，却不料激怒了师父，引发了师父之间的权力斗争。另一方面，陈真追查师父的死因，怀疑是日军军官藤田刚（周碧梨饰）暗中使用慢性毒药杀死霍元甲。陈真请医生验尸，证明师父确实是被毒死的。害怕阴谋暴露，藤田帮展开了一系列恶战。很快，藤田帮挑战精武门，他引诱日本黑龙会会长船户文雄挑战精武关。比赛当天，双方展开了惊心动魄的决战。
